5G时代的光通信：中际旭创、光迅科技谁能创新高？

作者 | 孙栋

阅读所需约6分钟

2020年的下半年，以无人驾驶为代表的5G产业应用方向上的公司频频吸引着投资者的眼球，但5G产业前端的光通信行业公司却“门可罗雀”，上市公司中际旭创（300308.SZ）、光迅科技（002281.SZ）两大光通模块巨头值得关注。

根据开源证券研究院的数据显示，早在2016年，仅有光迅科技一家中资企业以6%的市占率跻身全球光通模块前十大供应商，而到了2019年，中际旭创与光迅科技以合计22.4%的市场占有率，身居全球供应商二、三名。

中际旭创是2017年由中际装备收购苏州旭创100%股权后，进入光通信收发模块制造行业。光迅科技上市于2009年，相较中际旭创可谓是资本市场的前辈，但是中际旭创却用短短三年的时间完成了市占率的华丽逆转，且在市值上也大幅领先光迅科技。究竟两者的差距在哪里？

价值PK：400亿 VS 200亿

中际旭创多项指标优于光迅科技。

截至2021年1月27日，中际旭创市值为376.75亿元，市盈率为51.24倍，光迅科技市值为193.83亿元，市盈率为40.75倍。《英才》记者查阅了两家上市公司2017年到2020年前三季度的财务报告，发现两家上市公司的收入存在“跷跷板”形态，成长性差别也很大。

从收入来看，2017年到2020年前三季度，中际旭创实现营收分别为23.57亿元、51.56亿元、47.58亿元、52.05亿元。而光迅科技的营收与之相比却显得波动甚大，其在2017年和2019年营收超过中际旭创，其他时间都略有萎缩。

从利润来看，光迅科技的盈利能力显然不如中际旭创。2017年到2020年前三季度，中际旭创分别实现归属于母公司股东净利润1.62亿元、6.23亿元、5.13亿元、6.00亿元。而同期光迅科技净利润均未能超过4亿元。

从成长性来看，2018年到2020年前三季度，中际旭创净利润同比增长285.82%、-17.59%、67.62%，光迅科技净利润同比增长0.3%、7.5%、8.66%。

盈利的绝对值低于中际旭创，成长性也不如其优异，这让光迅科技着实落了下风。

原本处于竞争优势的光迅科技在财务表现上逊于中际旭创，或许和两家公司的地域收入结构、客户范围和毛利率等有着直接的关系。

从地域收入结构来看，两家公司特征完全相反。中际旭创2017年至2020年上半年，境外营收贡献占比分别为76%、74%、73%、72%，而光迅科技同期境外收入占比分别为25%、36%、32%、27%。地域收入结构也在一定程度上代表了目标客户的范围。所以中际旭创的客户侧重点在海外，主要客户为海外云计算龙头企业，如谷歌、亚马逊、Facebook等，而光迅科技的客户侧重点是国内电信市场领域，核心客户为华为、中兴通讯、烽火通信等。

海外云计算公司由于起步较早，技术实力较为突出，也有着良好的盈利能力。随着它们数据量的提升，对海量数据存取有较为高质量的要求，所以其数通模块更新也会有较大需求。中际旭创赶上行业发展的东风，依靠优质客户快速提升了市场份额。

而从产品毛利率的角度来看，中际旭创的产品毛利率较高，根据其2019年年报数据，10G/40G低速光模块毛利率为29.23%，25G/100G/400G高速光模块毛利率为26.74%，而光迅科技的传输产品毛利率仅为25.36%。

虽然中际旭创在多个方面都具有比较优势，却与光迅科技一样在2020年经历了如过山车般的先涨后跌。光通信产业作为5G时代高速率的接入点，究竟是行业进入了价值衰退期？还是暂时被投资者所忽略了？

光通信的逻辑

基础设施建设是一个漫长的过程，5G发展过程中得运营商者得天下。

光通信，即以光为载体进行信息传输的通信方式。简单来看，光通信系统由光通信设备和光纤两部分构成。光纤是传输路径，而配置于光通信设备里的光模块则是集收发光信号功能于一体的实现光电转换功能的核心。

看似光通信是依托光纤传输的有线通信，而5G技术则是移动通信，两者相关性看似不大，但实际上5G基站与基站之间的连接，基站和数据中心的连接，都和光通信密切相关。而5G由于产业特性，其网络将趋于密集化，因此连接这些基站进行数据传输的光通信网络需求也将大大增加。

我国自2019年起就率先实现5G商用，到2020年，中国已经占据全球超过70%的5G网络连接，5G终端连接数量已经突破1.8亿。而基站端，截至2020年底，中国累计建成5G基站数量已经高达71.8万个，实现全国所有地级以上城市覆盖。

除却5G基站对光通模块的需求，数据中心也存在设备更新的需求。

根据思科（Cisco）公司预测，全球数据中心总流量在2021年将增至20555EB，这将是一个十分庞大的数据量。数据流量的持续增长，数据中心网络架构向扁平化、智能化发展的趋势，驱动光模块在传输速率上不断迭代更新，需求量也不断增加。

继100G高速数通光模块产品在2017年成为北美数据中心主流配置后，400G光模块产品也即将进入大规模应用阶段。对比海外市场，国内云计算产业的加速演进推动数据中心的建设存在发展空间，国内的头部互联网服务提供商对云计算数据中心的重视，也将拉动数通光模块新一轮需求。

目前供给端，中际旭创的400G高速光模块已经对外销售，而光迅科技也在投资者互动平台表示其400G光模块已实现量产,目前有少量订单。

转回到需求方面，随着新基建中的数据中心不断落地和继续下沉铺设的5G基站，中国势必将成为光通信模块的最大需求方。但新建的数据中心还受制于能耗的规划，目前大规模建设尚需要时间，未来两家公司谁更具有让市值重回顶峰的潜力，那就要看谁更能把握国内牵头发展5G的运营商优势了。

光谷光通信传输最新成果，又破世界纪录！

近日，光谷企业——光迅科技与华中科技大学、西湖大学、国家电网信息通信公司和康宁光通信首次报道了单跨距1002.75公里无中继光通信传输最新成果，突破了该领域传输距离的世界纪录。

在通信网络中，中继站是实现信号传输的“工作站”。传统方式中，每隔100公里左右，就需要建设一个中继站。在超长距离通信传输中，大量中继站将导致成本增高。

在此情形下，无中继光通信系统便成为更优选择。它能简化传输线路，直接实现发送端与接收端之间的信息传输，降低整体系统成本，被广泛应用于电网、铁路、高速公路、石油天然气管道等专用通信系统中，以跨越沙漠、海洋、森林、沼泽等广大无人区域。

本次实验通过使用最佳电子和光学系统，采用新型扩频调制编码、超低损耗大有效面积光纤、相干接收机、高性能拉曼泵浦和遥泵放大技术，搭建了超长跨距无中继光纤传输系统。以2Mb/s和2.5Gb/s的传输速率实现了传输距离分别达到1002.75km和808.27km的世界级纪录。

在第29届光电子与通信国际会议（2024 OECC）会议上，该成果作为学术质量最高的PDP论文（post-deadline paper）被发表。PDP论文旨在发布光通信领域的最新技术进展和纪录性成果，代表着业内当前最高技术水平。入选本届会议PDP论文的成果全球仅6篇。

本次创新成果是光迅科技分别实现2.5G、10G单跨713km和665km业界最长单跨距成果之后，在单跨距传输技术上的又一次新跨越、新突破。

作为光通信一站式解决方案提供商，光迅科技相关技术多次打破世界纪录，处于行业领先地位，提供的多种解决方案在行业有着海量应用，为国家能源供应和通信安全保驾护航。

相关负责人表示，未来，光迅科技将继续加大创新技术、前沿产品的研发投入，推动行业整体价值和人类生活品质的提升，为全球光电子信息产业发展贡献创新力量。

相关问答

武汉优光怎么样?

这种工作,待遇还是不错的,上班也不是很累,再加上一个月有四个休息日,还是很不错的。这种工作,待遇还是不错的,上班也不是很累,再加上一个月有四个休息日,还...

优光led灯怎么样?

优光LED灯是一种高品质的LED照明产品,具有以下特点:1.节能高效:优光LED灯采用先进的LED光源技术,比传统照明产品节能高达80%以上,能有效降低能耗...

优光车都led灯怎么样?

优光车都LED灯是一种高品质的照明设备,具有许多优点。首先,LED灯具有较长的寿命,通常可达到数万小时,因此不需要频繁更换。其次,LED灯具有较低的能耗,相比...

优光车都的led汽车大灯质量怎样?

根据市场反馈,优光车都的LED汽车大灯质量较好。其采用的是高品质材料,拥有较长的使用寿命,同时具有较高的亮度和色彩饱和度。在耐用性方面,它们使用的密封设...

光伏补贴由0.42元/KWh降至0.37元/KWh,安装光伏还划算吗?

根据国家发改委关于2018年光优发电项目价格政策的通知,从2018年1月1日后国家补贴由每度0.42元下调至0.37元。每度电下调0.05元。如果纯粹的从这个角度考虑,你的...

光优直流电览发热正常吗?

光优直流电览发热是正常的。1.由于光优直流电览在运行时会产生一定的电流,电流通过电阻会导致发热现象,这是电视正常工作的一部分。2.同时,光优直流电览在设计...

家庭式太阳能光优发电的前景如何?

市场很大,2016年,产业总产值达到3360亿元,多晶硅产量19.4亿吨,硅片产量约63GW.光伏组件产量约53GW,出口额约为138.4亿美元!市场很大,2016年,产业总产值达到33...

优剪是怎样的连锁店?

1.本人去年加盟过优剪,优剪的店分为直营和加盟两种类型。加盟店就是分给加盟商投资加盟的店,但是优剪全权代运营,加盟商不能干涉运营,所以你们看到所有的优剪...

光优发电协议如果不让放了有什么?

如果光优发电协议不让放,可能会影响到整个能源市场的稳定。因为光优发电是一种新型的能源形式,如果不能及时放出,可能会导致能源供应短缺,进而影响到各个领域...

截止到现在，哪些事“狠狠”地教训过你?

1、结婚前不查对方个人征信,小心一结婚就成“负产阶级”!2、女孩子25岁还未结婚,媒人都是介绍些不是离异的就是丧偶的男人给你!3、家有兄弟的女孩,婚前的...代...