签订346亿元服务协议 中贝通信转身算力

《投资者网》潘思敏

随着国内文心一言、星火讯飞等大模型相继上线，大模型竞争激烈，国内算力需求也水涨船高。但是国内显卡技术底子薄起步晚，故而催生出了算力租赁的需求。

近期，中贝通信（603220.SH）披露公告，公司与青海联通签订算力服务框架协议，青海联通拟向中贝通信批量采购AI算力服务。双方以H800设备为基础搭建算力服务平台，提供960P算力服务，服务费按照含税12万元/P/年计算，协议服务期限三年，服务费总金额为含税3.46亿元。

虽然平均每年服务费仅1亿多，在公司2022年26亿总营收中占比较小，但这是市场首个具体公开且正式落地的算力租赁服务框架，验证公司对算力业务的稳定推进。

中贝通信表示，算力平台计划自11月1日起运行，上述合作符合公司智算业务整体规划，有利于推进公司算力业务发展，预计将对公司当期和未来年度财务状况和经营成果产生积极影响。

算力运维业务的本质

今年年初的时候，中贝通信确认将发展大模型业务、将智算算力服务作为新基建业务发展重点，由李董事长亲自领导。

中贝通信是以5G通讯服务起家，已经深耕三十余年，和国内的三大运营商都有过合作关系，并且还是中国移动一级集采A级供应商。

凭借这样的行业经验，公司曾在7月纪要中表示自己开展智算业务有着众多优势。

优势主要有三点，其一是公司深耕行业三十余年，与产业链相关企业建立了良好的合作关系；其二是在智慧城市业务、IDC数据中心建设上有丰富的项目经验，保证了公司在智算中心建设运营上的质量和效率；其三是公司储能业务与智算中心业务协调发展，可为智算中心后期低成本运营维护提供支持。

中贝通信虽然有优势，但算力租赁的门槛并不高。国盛证券认为，公司新业务的本质可以理解为，智算中心业务=已有（或已规划）土地/电力/建筑等资源+采购核心GPU芯片/H800服务器/其他配套设备+传统IDC运维经验。

从这个公式中可以看出，智算中心运维的边际变化主要体现在两大方面：一方面，运维对象复杂程度和运维重要性提升；另一方面是核心芯片的价值量以及采购难度提升。

这就决定了开展智算中心运维的关键，除了传统IDC运维所需要的核心能力以外，就是获取关键GPU芯片，也就是英伟达的GPU卡的能力。

首先看IDC运维，这个能力对于中贝通信来说还是毋庸置疑的。公司曾在2019-2022年分别中标联通云数据廊坊基地DC4机房楼配套改造项目和DC5机房楼基础配套工程，可以见得中贝通信的数据中心项目集成服务能力得到了主流IDC运营商的认可。

而公司能否采购得到英伟达的GPU卡的能力是重中之重。比如拿到英伟达A800的鸿博股份，立马就成了A股的当红炸子鸡，股价屡创新高，今年累计涨幅近5倍。

中贝通信曾在公众号公开表示，前期采购的A800 GPU卡与服务器已陆续到位，H800服务器采购订单已陆续下达，在9-10月份陆续到货，样机已提供给部分客户进行测试。而这次与青海联通的合同就是中贝通信提供H800算力服务器。

拿得到A/H800 GPU卡意味着对公司发展智算中心业务有着强支撑。

但为什么市场会选择算力租赁而不是自购芯片呢？

这就要谈到英伟达GPU卡的高价格，据财联社消息，英伟达A800的现货已达到近13万元一颗，而H800的单卡GPU价格已高达20余万元。

I大模型训练对算力需求庞大，而显卡价格过于高昂，仅是训练过程所消耗的算力资金就显然不是非头部厂商能够承担的。故而AI算力租赁的需求确定性很强。

租赁一般有两种模式，一种针对体量大的客户，GPU卡单独提供签订长约；另一种零售模式，供给中小客户，价格可以随行就市，具备弹性。

中贝通信与青海联通签订的协议更可能是第一种，保障长期收入。

通信运营商转身到算力

既然大家都能拿到英伟达显卡，那接下来要比拼的就是谁走得快一步，能否抢先布局吃到行业蛋糕。

对此，李董事长曾明确提出了“中贝算力未来三年双万战略行动计划，实现万片GPU、万P算力的服务能力”具体目标。行动上，中贝通信已部署了合肥与长三角两个算力中心。

首先看合肥算力中心，也就是合肥荣博达机房。

中贝通信在今年7月花7.03亿元收购安徽容博达云计算数据有限公司70%股权，用于投资建设智算中心项目，首期投资约10亿元，现已完成土建与园区配套，机房配套已启动，一期项目将实现算力3000P，计划在2023年四季度具备服务能力，总体建成后最大可提供算力9000P。

值得注意的是，合肥本身就是汇集半导体产业的科技城。中贝通信在这里部署机房，其目的不言而喻，为的就是绑定科大讯飞。

5月，科大讯飞和华为、合肥大数据运营公司三方合作共建AI联合生态。紧接着6月就传出公司与科大讯飞就算力租赁核心内容达成初步意向，到8月，公司公布已经向科大讯飞交付第一批服务器进行研测。

至此，中贝通信已经成功打入了算力合作圈。

另一个长三角算力中心是与恒为科技合建的。预计长三角算力中心提供800-1000P算力能力，目前机房选址已初步确定，正在与当地政府洽谈投资协议。

中贝通信与恒为科技合作可以实现优势互补，形成良性循环。

首先中贝通信子公司中贝光电以生产光通讯产品为主，2023年能量产400G光模块产品。借此公司可以为恒为科技提供一系列定制化的光模块及光传输产品，满足恒为科技智算可视化系统对于高速光通信的特殊要求，保证公司在智算中心建设运营的质量和效率。

此外，公司储能业务与智算中心业务协调发展，可为智算中心后期低成本运营维护提供支持。同时，恒为科技配合研发一系列新产品新技术，包括针对智算系统100G以太网/IB网、200G以太网/IB网的智算可视化运维系统等。

双方整合各自市场资源，共同推广合作产品，促进公司在智算业务上的发展，有利于提升公司智算业务的市场竞争力。

总的来说，中贝通信规划的算力能力已经达到10000P，相比于鸿博股份今年年底预计建成3000P自有算力中心，规划上较为领先。但还是要看实际的产能规划进度，一旦不及预期，业绩预期存在下修的风险。

不过，目前中贝通信的算力规模较小，还未给公司营收贡献力量。国盛证券在智算新业务形成体量收入前将其并入其他业务进行假设，预计其他业务收入在2023-2025年分别同增250%、220%、210%。

另外，中贝通信的主营收入在2023年上半年营收逐步恢复。归母净利润达到0.66亿元，同比增长75%。其传统运营商业务运行稳健，在中国移动最新的综合代维全国集采中标7.4亿元，中标份额进一步提升。（思维财经出品）■

本文源自投资者网

算力行业或出现价格上行态势——机构看好国内AI算力发展

随着AI等新技术应用的不断发展，市场对算力的需求巨大，算力市场在供不应求的背景下开启强势“涨价”模式。不少机构认为，受AI应用加速迭代等诸多因素影响，算力需求持续增长，或将开启中长期的涨价潮。而算力板块带来的业绩拉动将逐季体现，AI算力的国产化也将实现提速。

算力行业集体“提价”

近段时间，算力行业接连传出涨价消息。11月16日，中贝通信披露的关于签订算力服务框架合同的公告显示，近日，公司与北京中科新远科技有限公司签订了算力服务技术服务框架协议，公司向对方提供共计1920PAI算力技术服务，合同总金额为3.456亿元，单价为18万元/P/年。值得注意的是，中贝通信9月7日披露的一则算力服务合同显示，该合同单价为12万元/P/年。与之相比，11月这单合同中的算力服务涨价幅度达50%。

此次涨价已有前兆。11月1日，中贝通信相关负责人在接受机构调研时表示，受服务器供应紧张影响，近期算力服务器价格涨幅较大，公司对客户提供算力租赁服务的价格也会上涨，涨价幅度在与客户协商中。

无独有偶，11月14日，汇纳科技发布了关于拟对部分算力服务业务收费价格上调的公告。公告显示，当日，公司接到合作方四川并济科技有限公司（简称“并济科技”）通知，由于内嵌英伟达A100芯片的高性能算力服务器算力需求大幅增加，相关高性能运算设备持续涨价，算力资源持续紧张，并济科技决定对其A100算力服务收费拟上调100%。鉴于此，自即日起，汇纳科技拟将所受托运营的内嵌英伟达A100芯片的高性能算力服务器算力服务收费同步上调100%。

还有不少A股公司通过投资者互动平台披露了近期涨价的意愿。例如，11月7日，云服务商青云科技在上证e平台回复投资者提问时表示，公司会随着近期市场供需的变化情况进行提价。润建股份11月17日在深交所互动易平台上表示，算力租赁的价格受市场需求、成本波动等诸多因素的影响，公司会根据各类因素调整租赁价格。

机构密集调研布局

此次算力行业“扎堆”涨价并非偶然，背后是AI应用繁荣发展带来的算力需求持续上升及算力供应的日益紧张。

算力是AI发展的生产力。今年以来，人工智能快速发展，科技巨头掀起“百模大战”。数据显示，截至今年10月底，国内已经发布了238个AI大模型。而随着AI大模型的不断迭代，对算力的需求也在不断扩张。浙商证券研报显示，OpenAI推出的Chat GPT-3训练使用了128台英伟达A100服务器训练34天，对应640P算力，GPT-4模型训练使用了3125台英伟达A100服务器训练90至100天，对应15625P算力。从GPT-3至GPT-4模型参数规模增加约10倍，但用于训练的GPU数量增加了近24倍。“短期来看，考虑国内15家头部大模型厂商对标GPT-3模型的训练需求，测算需要1920台A100/A800服务器，对应15360张GPU；长期来看，考虑国内5家头部大模型厂商对标GPT-4模型的训练需求，测算额外需要13705台A100/A800服务器，对应近11万张GPU。”

“算力涨价是供应趋于紧张加需求不断上行的直接结果，而背后反映的是AI大趋势。”国盛证券认为，在国际因素和AI应用加速迭代等前提下，此次算力集体提价并非短期波动，而是在开启中长期的涨价潮。

一些企业也预见到算力涨价周期的来临，并已提前做好准备。11月4日，弘信电子在投资者互动平台上表示，现阶段，全球及国内算力需求越来越爆发、英伟达算力芯片已出现大幅涨价，国产算力资源也呈现越来越紧俏的态势。公司已与燧原科技达成9152片算力芯片的采购协议，快速锁定了算力芯片的量和价格，未来对外供货算力产品时，在目前可预见的市场供求关系下，无论搭载英伟达芯片的服务器还是搭载国产芯片的服务器，价格上涨的趋势都比较明确。

二级市场上，算力概念股股价持续上涨。Wind数据显示，截至11月20日记者发稿，11月以来，AI算力指数累计涨幅超过13%，而今年以来的累计涨幅超过72%，在278只概念指数中位居第五。个股方面，11月以来，新易盛、恒为科技、寒武纪-U等20多只AI算力概念股累计涨幅超过10%，十多只个股概念股年内累计涨幅实现翻番，其中，恒为科技、中际旭创、天孚通信、寒武纪-U累计涨幅分别为306%、279%、221%、203%。

机构也加大了对算力行业的调研力度和相关布局。Wind数据显示，年内共有48只AI算力概念股受到机构调研。其中，芯原股份、天孚通信、润和软件、南兴股份年内机构调研次数分别为28次、14次、13次、10次，天孚通信、中际旭创、工业富联等十多家公司年内机构调研家数均超过百家。从调研内容来看，算力布局及相关收益情况成为机构关注重点。根据已披露的2023年三季报，多家算力概念股被机构持股，中际旭创、新易盛、浪潮信息、中科曙光等均获得超百家机构持股。

国内AI算力发展有望加速

从2023年三季报来看，多家算力概念股今年三季度实现业绩大增。具体来看，包括高伟达、赛为智能、证通电子等5家公司前三季度实现归母净利润同比增幅翻番。而在2023年第三季度，佳力图、莲花健康、浙大网新等近10家公司归母净利润同比翻番。

银河证券分析师赵良毕在研报中指出，从三季报来看，在算力租赁、算力调度等板块的持续催化下，通信行业相关一级子板块PE水平在9月后呈现整体回暖态势。

全球范围来看，AI算力需求持续释放下，商用算力线核心芯片厂商英伟达业绩暴增，2024财年第二财季营收创历史新高，达135.1亿美元，同比增长101%；其中数据中心业务收入103亿美元，同比增长171%；净利润达61.88亿美元，同比暴涨843%。其中，来自中国的需求占英伟达数据中心收入的比例达20%至25%。英伟达预计今年Q3营收为160亿美元，同比增长约170%。英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示：“一个新的计算时代已经开始。全球各地的公司正在从通用计算向加速计算和生成式AI转型。”

“全球云厂商正不断加码AI，算力板块带来的业绩拉动将逐季体现；算力市场更加精细化，新兴的技术服务和商业模式日新月异，算力‘黑马’品种有望涌现。”国盛证券指出。开元证券分析师方光照也认为，大模型训练及应用或拉动GPU、AI服务器、算力租赁、IDC等需求，给布局算力相关业务的公司带来业绩增量。

充沛的算力是AI大模型成功实现商业化落地的前提，众多机构认为，随着AI应用的不断快速发展，AI算力的国产化也将提速。“综合成本、性价比、技术迭代和产品支持等一系列因素，相较于国外的算力芯片，未来国内厂商进一步拥抱国产算力芯片是大概率事件。”华金证券分析师方闻千表示，国产厂商在硬件性能和软件生态上正在加速追赶，国产算力芯片厂商将持续受益。他进一步指出，目前国产厂商在加速AI芯片的升级迭代，并已经在运营商、互联网、金融、能源等多个应用领域实现商业化落地。（记者 李静）

来源：经济参考报

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