光模块上游、光器件龙头之天孚通信（300394）

天孚通信（300394）

苏州天孚光通信股份有限公司（简称TFC）2005年成立，是业界领先的光器件整体解决方案提供商。公司于2015年登陆中国创业板，股票代码300394。经过十多年砥砺耕耘，TFC己成为光器件细分行业龙头企业。

实控人邹支农，天孚通信成立16年来，邹支农一直坚持在一线搞研发。他带领技术团队在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域，积累沉淀了多项全球领先的工艺技术平台。

一、主营业务

公司光器件产品目前主要应用于通信和激雷达两个板块，其中激光雷达配套器件处于起步阶段预计占今年销售额比例较低，需要未来几年持续培育壮大；光通信板块光器件产品以数据中心和纤连接市场需求应用为主。

光器件产业链可分为“光芯片、光组件、光器件和光模块”。光芯片和光组件是制造光器件的关键元件；光组件主要包括陶瓷套管/插芯、光收发接口组件等，现阶段中国是光组件产业全球最大的生产地，市场竞争激烈。将各种光元组件加工组装得到光器件，多种光器件封装组成光模块。公司主要产品包括光组件、光器件等产品。

公司无源器件的优势在于其具有高精度、高可靠性、高一致性、数据离散性好等特性。光电集成有源产品业务依托于公司在无源器件和有源耦合方面的技术沉淀积累，多产品线垂直整合，可为客户提供多种整体的解决方案。

激光雷达上游主要是光器件和电子元件，核心组件主要有激光器、扫描器及光器件、光电探测器及接收芯片等。激光雷达下游应用领域较为丰富，包括了早期的测绘、军事 到新兴的高级驾驶辅助、 机器人等领域。其中激光器目前以海外厂商为主，光器件以国内厂商为主。激光雷达厂商因为技术路线各异，涉及对光器件需求的产品形态和技术指标也不尽相同，公司目前已为部分激光雷达厂商提供小批量产品交付，并组织专人专项跟进，力争为更多主流激光雷达厂商提供产品和服务。

二、业绩情况

2021年公司实现营业收入10.32亿元，同比增长18.2%；净利润3.06亿元，同比增长9.77%；基本每股收益0.79元。

三、投资要点

1、一季报业绩高增

2022年一季报营业收入2.83亿，同比增长16.18%；净利润0.83亿，同比增长18.09%，总体订单饱和。

2、 业绩驱动

（1）在光通信业务板块，无源器件和有源ODM封装业务预计会保持业务的持续增长；公司募集资金建设的高速光引擎项目进展较为顺利，目前正在扩产第二期能，预计今年下半会持续增量为客户争取更大规模交付。电信市场看东数西算和“双千兆”推动力度。数通市场看北美头部互联网投资开支。

（2）在激光雷达业务板块，预计会产生部分增量收入（应该不大），车载激光雷达是个不错的题材。

3、技术上看，月线仍处于下降通道，5月阳包阴，短线有望止跌企稳。日线方面，布林线三轨朝上，短线走势较强。

与之前的光模块公司（中际旭创、新易盛、光迅科技等）不同，公司是国内光器件一体化平台制龙头服务商，拥有多项全球领先的工艺技术。从毛利率上看（49.16%）光器件技术含量更高。题材方面与“东数西算”、“双千兆”通信网络建设相关。目前估值不算高，可逢低关注。

风险提示：全球疫情影响及国外政策不确定性；技术革新风险；原材料短缺及价格上涨；新领域产品拓展不达预期的风险。

月映大渡河

新华社成都9月11日电 题：月映大渡河

新华社记者刘艺

9月10日，陆军第77集团军某工兵旅官兵在大渡河流域王岗坪乡河段卸载冲锋舟（无人机照片）。新华社发（尚明玺 摄）

当农历八月十五的圆月投入大渡河，映出一层霭霭浮光，泸定县磨西镇蔡阳村村民罗科军脚伤初愈，和妻子一起吃到了月饼。

9月5日12时52分，四川泸定地震发生，在家午休的罗科军被坍塌的墙体压倒在地。更糟的是，山体滑塌、公路截断、通信中断，进村必经的海螺沟大桥也被掩埋。滔滔大渡河，挡住了蔡阳村321户村民。

对岸，驰援而来的武警四川总队机动二支队官兵不得不在大渡河边停下脚步。情急之下，他们找到横在河上的供水管道，一个接着一个扒在上面，一点一点向蔡阳村爬去。

大渡河阻挡不住人民子弟兵护卫人民的决心和行动。

西部战区编成前进指挥所连夜赶赴一线，组织解放军和武警部队展开救援，逢山开路、遇水架桥，尽最大努力确保人民群众生命财产安全。到9月10日20时，累计出动4000余名官兵和民兵、122架次直升机，转移受困群众14430余人、收治伤员820余人。

9月10日，陆军第77集团军某陆航旅派遣直升机为泸定县得妥镇发旺村运送物资。新华社记者 刘坤 摄

中秋节，陆军第77集团军某工兵旅一级军士长刘家忠仍在为抢通道路奋战。入伍25年，他参加过汶川地震、芦山地震等多次抢险救灾任务。此刻，挖掘机作业和滚落碎石卷起的沙土在他的军装上蓄起一层黄尘。

“确实有危险，但我们不会停。”刘家忠所说，正是所有救援官兵心中所想。

这一天，西部战区空军运输搜救某团救援机组赶赴震中，将24名被困海螺沟的救援特警安全接回；西藏军区川藏兵站部官兵将磨西镇甘孜职业学院安置点师生、群众全部纳入部队保障体系，供电供餐；联保部队第945医院应急医疗分队继续在震中开展巡诊；陆军第77集团军某陆航旅为灾区群众送去月饼和“团圆饭”；坚守大岗山水电站哨位的武警官兵，守护震区电力平稳供应。

这一天，许多群众自发为救援官兵送来月饼和饭食；在草科乡安置点附近，商铺门口摆放着供官兵们休息的桌椅和开水；在王岗坪乡安置点，一位小朋友舍不得“兵哥哥”离开，紧紧抱着不松手……

圆月映照，大渡河奔腾不息。（参与采写：洪福乐）

9月10日，联保部队第945医院应急医疗分队为泸定县磨西镇受灾群众送去生活物资。新华社发（代翔 摄）

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