刚195亿元参股，就想拿14亿元一起建基地 汇绿生态回应跨界光通信

每经记者：张明双 每经编辑：文多

近期，主要从事市政园林工程施工业务的汇绿生态（SZ001267，股价5.51元，市值44.20亿元）连续向光通信领域投资。7月11日晚，公司宣布拟与关联方武汉钧恒科技有限公司（以下简称武汉钧恒）共同投资设立海外子公司，最终目的是设立公司光通信业务的海外生产基地。

此次投资，汇绿生态拟投入1.4亿元持有海外子公司70%股份。《每日经济新闻》记者注意到，今年6月份，汇绿生态以1.95亿元收购了武汉钧恒30%股权，正式布局光通信业务。短短2个月内，汇绿生态为何连续出手跨界投资光通信业务？

连续看上光通信业务

汇绿生态拟与武汉钧恒共同投资在新加坡设立子公司，计划总投资额2亿元，首期投资5000万元，汇绿生态投资比例在70%。新加坡子公司设立的最终目的，是由其100%出资在马来西亚投资境外子公司，作为公司光通信业务的海外生产基地，从事光通信产品及配件的研发、生产、销售等业务。

在此次投资之前，汇绿生态已在光通信领域开始布局，今年6月17日，公司以1.95亿元价格收购武汉钧恒30%股权，成为其单一最大股东。

武汉钧恒成立于2012年，专业从事以光模块为主的光通信产品的研发、制造和销售。武汉钧恒成立之初主要从事军工领域光通信产品的研发与生产，经过十余年发展，民用光模块已经成为公司盈利来源的主要产品。武汉钧恒民用光模块产品覆盖10G至800G速率，以适用短距离的多模产品为主，广泛应用于AI（人工智能）、HPC（高性能计算）、IDC（数据中心）、光纤通信等领域。

财务数据显示，2023年及2024年第一季度，武汉钧恒分别实现营业收入4.35亿元、1.25亿元，分别实现净利润1648.74万元、989.02万元。按照汇绿生态披露，2024年第一季度，武汉钧恒400G、800G高速光模块产品已经实现批量交付；预测武汉钧恒2024年净利润4468万元。

对于连续出手投入光通信业务，7月12日，汇绿生态证券部人员电话回复《每日经济新闻》记者采访时表示，公司在主营业务稳健发展的前提下，也会对其他新业务、新领域进行合理的投资。

试图开拓海外市场

截至2024年第一季度末，汇绿生态的货币资金余额为3.01亿元，经营活动产生的现金流量净额-3513.06万元。而在短短两个月内，公司出资3.35亿元投入光通信领域，可谓是大手笔投资。

汇绿生态以园林工程施工业务为主，收购武汉钧恒股权及合伙建设海外生产基地，是明显的跨界投资。对于跨界投资的必要性，此前汇绿生态回复交易所关注函时表示，公司在战略上以股权投资的方式，尝试进入新技术新材料等高科技领域，以获得新的利润增长及发展机会。

记者注意到，汇绿生态历次定期报告中并未明确提及境外业务的经营。上述证券部人员表示，公司以前没有海外业务，此次投资也是考虑到提高公司海外市场的开拓能力，提升公司盈利能力。

根据6月26日披露的投资者关系活动记录表，武汉钧恒总经理彭开盛表示，在AI驱动下海外（光模块）需求很好，武汉钧恒也在多渠道提升海外的供应能力。

不过汇绿生态也提示，境外的政策体系、法律体系与社会商业环境等与国内有所差异，投资事项可能面对经营风险、管理风险及政策风险等各方面不确定性因素。

记者注意到，汇绿生态于2021年11月重新上市，然而上市后业绩却呈现下降趋势。2021年—2023年，汇绿生态归母净利润则连续三年同比下降，下降幅度分别为10.91%、27.14%、1.88%。2024年第一季度，汇绿生态营业收入、归母净利润分别同比减少2.85%、41.30%。

按照汇绿生态2023年报问询函回复所述，受房地产项目情况影响，同行业上市公司2023年大多出现营业收入、归母净利润下降，而汇绿生态以市政园林施工为主，受到的影响较小，但受毛利率下降及期间费用增加、政府补助减少等因素影响，公司归母净利润同比下降。

每日经济新闻

2023年光模块市场现状：价格将加速下跌

第24届中国国际光电博览会（CIOE）如期召开，在同期举办的“光电子芯片设计及制造、封装技术论坛”上，LightCounting高级分析师Tom William系统介绍了光模块各细分市场的现状。

整体来看，2022年第三季度，全球光模块销售额创下新纪录，达到24亿美元。但2023年第一季度下降了27%，主要是需求放缓导致整个供应链库存过剩。为光模块供应芯片和子组件的公司在2022年底受到了沉重打击。领先的光模块供应商报告称，2023年第一季度的销售额大幅下降。

LightCounting预计2023年第二季度的增长将继续放缓态势，但第三季度会有一些增长。人工智能系统中使用的光模块的需求非常强劲，这将在2023年下半年开始对市场产生影响，明年还会有更大的影响。

从各细分市场来看，相干DWDM模块方面，400ZR和400ZR+的批量出货使销售额上升，但从2022年第四季度开始有所下降。预计2023年第二季度400ZR/ZR+的销售量将继续下降，到2023年底将有所回升。其他DWDM产品，包括600G和1.2T产品，预计也会出现同样的趋势。

FTTx光器件的销售在2022年下半年加速，但在2023年初急剧下降。无线前传部分在2022年第二季度表现强劲后继续下滑。

以太网光模块方面，2023年初，除800G外，所有类型的以太网光模块的销售都不及预期。预计400G光模块的销售将在第二季度开始增长。另外，2021年，供应链短缺和lC芯片价格上涨减缓了光模块的价格跌幅，但2022年供应商之间的竞争开始影响价格，2023年价格将加速下跌。

AOC方面，AOC的销售额在2022年创下新纪录，但许多产品的需求在2022年下半年有所放缓。受Al应用对InfiniBand需求的推动，200G AOC在2022年大幅增长。预计，在Al硬件部署的支撑下，400G AOC的销售额将在2023年恢复增长。另外，第一批800G AOC应该很快就会开始出货。

Tom William表示，2023年市场不及预期主要是因为资本开支的不确定性。尽管如此，人工智能基础设施将推动新一轮投资浪潮。

除了各细分市场的预期，Tom William还介绍了硅光技术的市场表现。他表示，硅光已经成为主流技术，到2028年，将从2022年25%的市场份额增至43%，目前所有领先的供应商都使用硅光技术。

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