5G掘金·传输设备篇丨PCB、光模块、光纤光缆股谁是龙头

5G（第五代移动通信网络）概念股依然是市场关注焦点。

6月5日，A股大幅高开，之后震荡走低，创业板指早早回补跳空缺口并翻绿。三大股指午后冲高乏力，尾盘继续下探，尽数翻绿，上证综指收跌0.03%，报2861.42点。

盘面上，5G指数上涨2.36%，板块内国脉科技（002093）、欣天科技（300615）、京泉华（002885）、铭普光磁（002902）、华脉科技（603042）涨停，吉大通信（300597）、华星创业（300025）等涨幅也超过6%。

5G板块涨幅居前的股票。数据来源：Wind

6月6日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。我国将正式进入5G商用元年。

从5G产业链上来进行划分，中信建投证券认为，大概经历规划期、建设期、运维期、应用期。而仅仅建设期就包含无线设备、传输设备、基站设备核心网设备、工程建设、站址铁塔几部分。本篇盘点的，主要是5G网络建设期传输设备部分的概念股。

通信设备PCB

5G网络的软硬件都需要升级。按照中信建投证券的梳理，建设期中的传输设备主要包括通信设备PCB、光模块光器件、光纤光缆、传输配套设备。

首先来看PCB，即印刷电路板（Printed Circuit Board），是指在基材上按照预先设计好的形成点之间连接和印刷元件的基板。PCB的功能是让电子元器件按照预定电路连接（就是关键互连件）。

根据安信证券的分析，在5G时代，天线的附加值向PCB板和覆铜板转移。预计5G时代，PCB在高频材料和加工过程的附加值都会增大，射频前端PCB价格至少将超过3000元/平方米，即是4G的1.5倍。

“按照5G建设高峰期每年280万个基站的规模测算，射频前端高频PCB市场规模的峰值有望达到每年288亿元。”

银河证券给出了类似估算，认为5G正式牌照发放后，基站铺设市场空间加速打开，带动上游高频、高速、多层等高端PCB放量，测算国内5G宏基站建设带来的PCB投资总空间约为300亿元左右，通信用PCB行业增量空间预计在2021-2022年之间达到顶峰。

从市场份额来看，安信证券引用NTI的数据，估计2016年全球PCB企业数量达到2800家之多，中国内地的企业占了其中一半。但世界排名前十的厂商中数量最多的为台资企业，而内地PCB厂商总数虽多，但规模小、集中度较低。

“根据CPCA公布的数据，2016年在中国设厂PCB前十大厂商中有3家本土企业，分别是深南电路（第五）、沪电股份（第七）和景旺电子（第十）。”上述机构表示。

沪电股份（002463）

沪电股份是一家从事印制电路板的研发设计和生产制造的企业。

沪电股份2019年一季度归属于母公司所有者的净利润为1.62亿元，较上年同期增131.47%；营业收入为13.63亿元，较上年同期增16.61% 。

天风证券认为，5G将对高频PCB和多层的高速PCB带来较大弹性，沪电股份技术、工艺、品质优势领先，坐拥主流设备商大客户，未来将充分享受行业红利。同时，新一代高速网路设备和服务器产品的需求稳步向上，以及汽车对自动化、智能化和电气化的需求不断扩大，公司快速开拓市场，有望提升份额。

深南电路（002916）

深南电路是一家从事印制电路板、封装基板及电子装联业务的企业。

2019年第一季度深南电路实现营业收入21.63亿元,同比增长46.39%,实现归母净利润1.87亿元,同比增长59.54%。

国海证券表示，深南电路作为国内通讯PCB的龙头企业,将率先受益于即将到来的5G建设期,南通厂一期的新增产能已得到较好的释放，且已开始筹建二期建设,在下游需求及客户订单充足的情况下,PCB 将是公司最主要的成长推动力。

光模块光器件

光模块(optical module)是由光电子器件、功能电路和光接口等组成，光电子器件包括发射和接收两部分。

东海证券在研报中指出，5G接入网架构变成CU-DU-AAU三层架构，光模块需求将进一步提增。 预测我国5G前传和中传光模块需求总量约为4080万只和1360万只，是4G时代需求的2.67倍。

“我们预测近三年我国5G建设将为光模块带来327亿元的市场空间。 ”

我国光模块芯片发展与国外仍有差距。国联证券表示，我国光通信器件市场规模在近几年与全球保持相同的增长趋势，中国光通信器件市场约占全球25%-30%左右的市场份额。

“但国内光模块领先企业已经成为主流供应商。”国联证券梳理国内光通信器件领先的企业客户发现，有几家进入了国际顶级客户的供应链体系。

中际旭创背靠互联网巨头谷歌，同时进入微软、Facebook等 IDC建设供应链。光迅科技深耕国内，国内三大设备商都是其客户。昂纳科技集团的客户涵盖阿尔卡特-朗讯、华为、烽火等设备商，也进入了 微软等互联网巨头的IDC投资建设的供应商名单里面。

我国光模块领军企业已经成为主流供应商。数据来源：国联证券

光迅科技（002281）

光迅科技是一家对光电子器件进行研究开发的企业，是光通信器件供货商。

光迅科技2019年一季度归属于母公司所有者的净利润为6392.95万元，较上年同期减17.80%；营业收入为12.19亿元，较上年同期增0.99%。

东海证券认为，光迅科技拥有芯片-器件-模块一体化产业链，产品主要面向电信及设备商，中兴通讯、华为技术、烽火通信为代表的国内通信系统设备厂商已成为公司稳定的客户，未来将大力开拓北美数通市场。

该机构指出，光迅科技着眼5G开展技术预研，已布局 25G PD/DFB/EML芯片开发，带宽等关键指标获得突破。

中际旭创（300308 ）

中际旭创的主营业务包括光模块业务及电机绕组装备制造业务。

2019年一季度，中际旭创实现营业收入8.76亿元，同比下滑37%，归母净利润为9950万元，同比下滑33%。

东海证券认为，中际旭创作为我国中高速光模块龙头，产品领先、上游芯片器件供应链稳定，目前大力拓展电信市场，未来将受益于 5G 建设带来的电信光模块需求的增长。2016-2017 年，中际旭创进一步扩大北美市场份额，与此同时加大对电信市场的拓展，开拓华为、中兴两大客户，进入国内数通和电信市场。

光纤光缆

按照光缆网分层结构，城域光缆资源包含核心层光缆、汇聚层光缆和接入层光缆。

国金证券认为，5G基站对光纤光缆的需求主要在接入层。

该机构预计，5G总体将拉动近2.5亿芯公里光缆需求。需要注意的是， 目前5G承载方案存在非常大的不确定性，包括C-RAN部署比例、前传波分设备采用比例等，实际光纤需求可能较预测值有较大差距。

“5G移动通信由于在网络延时、容量和成环保护方面有较高的要求，现有的4G光纤承载网难以满足需求。”平安证券根据在三大运营商5G试验网承担单位的调研情况显示，5G 时代若采用SA 组网方式， 除了前传网络，在回传网络以及承载网中也需使用到大量光纤。估算用量会超出市场约1亿芯公里的预期。行业有望迎来边际改善。

德邦证券在研报中指出，国内光纤五巨头长飞光纤、亨通广电、中天科技、杭州富通、烽火通信掌握着全国70%以上的产能，亨通光电是国内光通信行业中最具规模和竞争力的企业之 一。

2018我国光纤预制棒产能份额。数据来源：德邦证券

亨通光电（600487）

亨通光电的主营业务为光纤光缆的生产与销售。

2019年第一季度，亨通光电实现营67.99亿元，同比增长7.45%；归属于上市公司股东的净利润4.57亿元，同比下滑5.18%。

亨通光电6月3日公告，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买华为技术投资有限公司持有的华为海洋网络（香港）有限公司51%股权。华为海洋及其下属公司目前主要从事全球海缆通信网络的建设。

德邦证券认为，亨通光电紧紧跟随中国信息基建25年的高速发展，国内最早进入光缆制造领域，上市后利用资本市场大力研发上游光棒，形成了具有自主知识产权的生产工艺，在光棒的进口替代和 2015 年开始的反倾销政策保护下，享受了光纤光缆行业高速发展的3年。

长飞光纤（601869）

长飞光纤主要生产和销售通信行业广泛采用的各种标准规格的光纤预制棒、光纤、光缆。

2019年一季报显示，长飞光纤报告期内归属于母公司所有者的净利润为2.53亿元，较上年同期减31.89%；营业收入为15.99亿元，较上年同期减35.15% 。

东北证券认为，5G商用承载先行5G正式商用和大规模建设将带来光纤光缆需求量的持续上升，长飞光纤作为三大运营商的主要供应商之一将显著受益。长飞光纤在上半年首次入围中国移动特缆集采，实现棒纤缆合计销售6909万芯公里，巩固了行业地位。

“5G是偏中长期且具备较高确定性的投资板块”

投资策略层面，5G概念股依然受到市场的追捧。

回顾3G、4G周期，中信建投证券认为，实际上牌照发放还是会带来一个波段的投资行情。但是从历史来看，尤其是4G周期，2013年12月4日发放4G牌照，第四季度基金持仓还是有一些下滑，所以也有可能牌照发放之后会带来短周期的调整，之后还是会持仓向上，原因在于大家会关注应用和一些真正有成长性的标的。

“从这个角度来讲，我们认为在牌照发放前还是有一定的投资机会，其中包括传统5G基建类的设备厂商，以及设备厂商上游的元器件厂商。”中信建投证券表示，在这个过程中还需要关注另外一个点，牌照是一个表象，看起来是单一事件，但它可能引发对中国5G建设量的预期提升。

中信建投认为5G是偏中长期且具备较高确定性的投资板块，建议大家还是择机关注。

渤海证券在研报中点评道：“5G牌照发放预期将国内信息基础建设推进到一个新阶段，在5G商用网络的基础上，各类数字信息建设将驶上快车道。”

该机构指出，随着万亿级的5G网络建设逐步展开，2020-2022年为中国5G投资高峰，产业链上的企业将明显受益。

“根据5G建设的周期，先期布局无线侧与有线侧的网络设备标的，同时重点关注5G产业链中关键器件自主化替代的厂商，此类企业将会得到行业内部与政策面两方面扶持，有望借助5G建设获得跨越式发展。 ”

”光模块“是5G通信数据的重要器件

有益于5G网络的建设以及数据中心市场的需要回报，光模块行业迎来产业发展的新机会，在中天科技位于如东河口本部的光模块生产的车间里，机器的声音一直徘徊在耳朵里，工人们穿着防尘服正紧张着投料，组装，产品自动化的调测，品质的检测，一直热火朝天的忙碌的生产的情景，一个个5G前传光模块从这里发出，陆续的交付到主流运营商手里，光模块的受益可以从产业链上下游来看，光模块的产业链上游是光器件，形成电路芯片和PCB，新基建相关政策发出之后，一系列的集成电路产业发展刺激政策也均有落地，这些政策的支持不仅提高上游原材料的供给能力，减少原材料的成本，而光模块的下游是通信设备制造和运营商，5G网络建设进一步提升了商用普及的进程，这将有效的延续光模块的盈利渠道，增加市场的需要。 审时度势切入光有源“赛道” 2014年在承担江苏省科技厅《短距离大容量数据中心光互联技术研究》项目的过程中，中天科技就已经关注光模块的产品，2015年公司锐利的抓捕到5G建设将带来的发展机会，因此专门的召开“5G发展董事长专家咨询会”，申请了“产品由有线向无线的延伸，产品由无源向有源的发展，产品由弱电向强电的发展，单一的产品向系统商提升”的通信业务发展的新策略。此时，中天科技在光器件的领域主要生产PLC光分路器等低端器件，不但产品的利润低，并且市场的需要波动大，源于自身产业的转型升级的紧急需要，中天科技决定紧抓这一市场的机会。通过考察，我们发现光模块已在固网的宽带，4G无线网，数据中心，数据的传输，安防，电力等领域有了广泛的应用，未来还将在5G无线、下一代的数据中心，智慧的城市和智能的电网等领域更深的发展，市场前景广阔。我们坚持原材料国产化的替代战略，仅靠本身的开发设计能力实行优化，将国产核心的部件性能发挥到最好，使光模块整机产品满足行业的标准和客户的指标要求。”中天科技副总经理、通信产业集团总工程师揭水平在采访中表示。

多维布局捕捉5G建设新机遇 报道显示，依据LightCounting的预测，2019年国内电信用光模块市场为17亿美元，经兴业证券TMT研发团队的预算，在5G的驱动下2021年国内电信用光模块的市场将完成22.7亿美元（约158亿元人民币），3年CAGR15.3%，5G产品的占比率达3.6%，其中中低端的25G前传光模块预计占比76.2%，2021年出货量希望达到1766万支，市场的规模达到52.6亿元人民币。

对于5G光模块的发展前景 5G的建设带动了光模块的需要，从组网的特点看，相比4G的时代，5G需要的基站数量会更多，并且单个基站需要的高速光模块数量也会多，并从长远看，5G的建设完成后，源于其上的大量的新应用包括VR/AR，超清的视频，物联网，车联网，AI，云计算等，将带动网络流量延续高速的增加，光模块作为承载网络流量的重要器件，需求将持续受到拉动。记者了解到，面对5G等新一代的信息通信技术给整个产业链带来的发展机会，中天科技成立了“5G及未来光网络的研究所”，吸引大量的高层次优秀人才，成立起以芯片技术为中心的上海研发队伍，以无线技术为中心的深圳研发团队，以光通信技术为中心的武汉研发团队，以软件及数据中心技术为中心的南京研发团队，以及以智能制造技术为中心的南通研发团队，共同打造出一批满足5G应用场景的产品，并慢慢实现市场化的应用。

5G相关组件的需求会起到明显的刺激作用 源于5G运用密度更大的小基站形势，所以用于基站间传输的光纤及光通讯模块的需求要远比4G时代大的更多，加上国内科技国产替代的政策的驱动，都对国内光模块行业企业是一个鼓励，这对于具有开发积累和技术经验等优势的企业的确是一个很好的方式。企业如果发挥机遇期的推动作用加强在研究上的投入，将会减小与外国竞品的距离，提高5G光通讯组件的国产化率。 实际操作中，我有以下几点的建议，第一要充分的发挥产业链的作用，打理上下游产业链闭塞的环节，减少交易的成本，促进横向，纵向的企业合作，第二要秉承创新至上的思想，增加创新投入支出，不断的用科技创新提高产品的质量，不但有利于我们在光模块产业保持较高的竞争力。第三，要内循环外循环共进，在强化国内产业链的同时，勇于开拓新的海外市场，借助一带一路等国家政策，推动产品输出和技术输出，让中国创造和中国制造在光模块领域具有更强的国际影响力。

相关问答

南通百通如何查行程码?

首先打开南通百通小程序,在页面中上部两行的导航模块中,找到“苏康码”这个选项,一般在第一行第一个。点开它然后在打开的苏康码届面中,大概在页面底部倒数...

可不可以告诉我!南通单纤光模块封装，单纤光模块产品好不好...

[回答]光缆分纤箱是用于室外、楼道内或室内连接主干光缆与配线光缆的接口设备;光分路器又称分光器,是光纤链路中重要的无源器件之一,是具有多个输入端和多...

大佬们有没有谁给我推荐一下:南通QSFP28光模块型号说明，QSF...

[回答]A、光的干涉现象和衍射现象都说明光具有波动性,但不能说明光是横波,光的偏振现象说明光是一种横波.故A错误.B、光电效应说明光具有粒子性.故B正确.C...

谁能赐教!南通宇电模块技术方案，宇电模块有效果吗??

[回答]三相电参采集模块,全电量采集(可测量三相电压,电流,频率,总有功功率,总无功功率,总功率因数,有功电度,无功电度,各相有功功率,总视在功率,各相无功...

在线的前辈，我想问问!南通专业技术通信工程师，通信工程师...

[回答]说白了,就我们在本科阶段实验室使用的移动通信试验箱,里面包含了gsm、cdma,其里面包括了对应的手机模块,如果你要做的话,不太容易的,里面的有些数据...

楼主请问!南通蜂窝硅砂模块方案，蜂窝硅砂模块有专业度吗??

[回答]从目前的市场来分析,A8、A9内核综合性价比在同一档次的也就全志A10、瑞星微RK2918、晶晨AML8726-M3。全志的A10只是打了个擦边球叫A10,其实是A8的架...

绿墙取代广告围挡，南通65个在建工程“透景增绿”,你怎么看?

...这种围挡是装配式钢木复合围挡,相比夹心彩钢板、砖墙等常规围挡,这种新围挡内部采用多层纵横交错的木质板材为芯材,结构采用镀锌方管制成,具有表层防水、...

南通医保app怎么办异地就医备案?

1、国家医保服务平台App点击“业务办理”-“异地就医”。异地就医包含“快速备案”和1.手机APP办理:参保人员可登录“南通医保”APP相应模块,将以上相关材料...

灵活就业手机缴费流程南通?

为了进一步向广大缴费人提供更加高效、便捷的缴费服务,南通市医保局针对灵活就业人员开发了网上自主缴费功能,现已正式上线,可登陆网站远程办理。下面,我们...

求助!!南通诚信的雨水蓄水模块单价，雨水蓄水模块使用率高吗??

[回答]储存在雨水蓄水模块中的雨水,经过其他雨水处理设备的过滤、消毒后可用于浇洒路面、水景补水,浇灌草坪。也可通过蓄水池将雨水下渗,达到补充地下水资...