闻泰科技拟接盘欧菲光“果链”业务，机遇还是鸡肋？

一番兜兜转转后，欧菲光（002456.SZ）的“卖子”计划尘埃落定。不过，资产接盘方令市场为之惊讶，并非早前盛传的立讯精密（002475.SZ）等企业。

2月7日晚，闻泰科技（600745.SH）发布公告称，拟以现金方式购买欧菲光拥有的向境外特定客户供应摄像头相关业务的资产。具体资产明细及交易金额由交易双方在正式收购协议中确定。

此前，1月21日、22日、25日期间，欧菲光股价出现“无缘由”大跌现象，市值累计蒸发近80亿元。25日晚间，公司首次披露公告承认正筹划出售子公司。

目前，上述资产收购的具体价格、资金渠道、资产明细等尚未公布。若收购完成，欧菲光将彻底出清苹果供应链业务，闻泰科技则进一步向上游的电子元器件布局，垂直深耕横跨通讯和半导体两大领域业务。

这笔出乎市场意料的收购能否形成双赢的局面？

闻泰科技取代欧菲光，打入苹果产业链

从股价表现来看，市场对闻泰科技的这笔收购颇为认可。2月8日早盘，欧菲光、闻泰科技的股价双双高开。截至收盘，闻泰科技强势涨停，报110.35元；欧菲光涨超2%，报10.40元。

根据欧菲光此前披露的出售资产公告，出售资产范围限定于广州得尔塔影像技术有限公司（下称“广州得尔塔”）、江西慧光微电子有限公司、南昌欧菲显示科技有限公司和江西晶润光学有限公司。

具体来看，闻泰科技收购的目标资产包括欧菲光持有的广州得尔塔100%股权，以及欧菲光及其控股公司在中国及境外所拥有的（除广州得尔塔外的）与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产，包括固定资产、无形资产（专利、技术、存货等）。

该标的隶属欧菲光手机摄像头模组事业部（CCM事业部），为苹果供应链组成部分。

从业务贡献比重来看，闻泰科技“掏走”了欧菲光最核心的子公司之一。欧菲光的2020年三季报显示，报告期内公司实现营业收入370.59亿元，净利润7.39亿元。

其中，广州得尔塔实现营收、净利润分别为33.62亿元、2.7亿元，分别占公司当期营收、净利润的9.07%、36.54%，属于欧菲光的绝对核心资产。

与此同时，更为市场关注的是收购对价金额。公告显示，目标资产的定价原则为10*A+B，A为广州得尔塔2020年度经审计后净利润、

B为与大客户摄像模组相关业务中除了广州得尔塔以外的经营性资产的评估价值。

欧菲光披露的2020年业绩预告显示，公司预计全年实现归母净利润8.1亿元~9.1亿元，同比增长59%~78%。

若按广州得尔塔三季报的净利润比重计算，全年或实现2.96亿元~3.33亿元。这意味着闻泰科技本次收购的交易对价基数为30亿元。

此外，双方约定交易价款分两期支付。在收购协议正式生效并经双方内部有权机构批准本次交易后5个工作日内，闻泰科技向欧菲光支付交易价款的55%。

截至2020年9月30日，闻泰科技的货币资金为65亿元，短期借款与一年内到期的非流动负债合计11.8亿元，资产负债率为52.91%，

双赢or 闻泰科技占尽便宜？

定期报告显示，闻泰科技的主营业务包括通信和半导体两大业务板块，目前已经形成从芯片设计、晶圆制造、半导体封装测试到物联网、通讯终端、笔记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造于一体的庞大产业布局。

“此前，闻泰科技的通信业务处于产业链中游。而在收购欧菲光的摄像模组业务后，闻泰科技进一步向产业链上游延伸，进行产业垂直领域的布局和整合，形成了直接与立讯精密、富士康等苹果供应商正面竞争的实力。”一位TMT分析师对第一财经记者表示。

根据业绩预告，闻泰科技预计2020年实现归母净利润24亿元~28亿元，同比增加91.45%到123.36%。公司表示，业绩大涨是受益于对全球消费品和汽车市场的持续渗透，功率半导体业务从2020年第三季度开始实现强劲增长。此外，闻泰科技于2019年11月收购的安世半导体的2020年全年业绩均已纳入财报合并范围，令公司当期净利润大幅增加。

“闻泰科技的收购战略是积极的，业务版图扩张增加了其估值的想象空间。但公司此前从事摄像模组业务经验相对浅，对营运能力是个考验。从完成收购到业绩兑现仍有一段磨合期。”上述分析师补充道。

反观欧菲光，尽管出售子公司的不确定因素出清，公司股价暂时小幅回暖。但欧菲光的“后苹果”时代业绩增速令市场担忧犹存。

2016年，欧菲光斥资近16亿元收购了索尼电子华南有限公司，进入苹果供应商系统。过去几年，摄像模组业务为欧菲光带来了不菲的收益。

从欧菲光的资金面状况来看，出售苹果供应链业务或多或少有着迫于资金短缺的无奈。截至2020年9月30日，欧菲光的资产负债率超70%，货币资金35亿元，短期借款与一年内到期的非流动负债合计高达92亿元。

2020年6月，欧菲光再次发布定增预案，计划募资67亿元，其中20亿元用于补充流动资金。实际上，2010年上市以来，欧菲光已经实施过3次定增，算上这次定增共计实现募资超130亿元，远超首发募资7.2亿元。目前，上述定增事项已获得证监会核准批复。

上述分析师还表示：“收购完成后，欧菲光有望提升现金流水平，换取的现金对公司专注开展光学影像业务、触控业务是有帮助的。摄像头的赛道非常广阔，欧菲光将大客户摄像头模组剥离后，有望提升光学镜头业务的毛利。目前，收购计划尚处于意向阶段，具体交易明细值得重点关注。”

值得一提的是，认购闻泰科技2020年定增股份的股东仍处于亏损状态。2020年，公司定增募资58亿元，发行价格130元。

1月28日，闻泰科技的4458万股定增限售股解禁，当天公司股价大跌超5%，报109.92元。第一财经记者注意到，知名私募高毅资产、葛卫东分别认购了定增股份108万股、384万股。此外，JPMORGAN、财通基金、博时基金、中信建投（601066.SH）、国泰君安（601211.SH）等均为定增股认购方。截至2月8日收盘，上述股东的定增收益亏损15%。

交大这些研究生导学团队，优秀！

“通通，你了解北京交大吗？”

“当然！那是我心宜的学校啊！”

“嗯嗯，北京交大学风校风非常棒！最近，为贯彻落实立德树人的根本任务，学校实施了北京交通大学研究生导学关系建设工程。为进一步发挥研究生导学团队的育人功能，引导建立和谐的导学关系，培养良好的学风，学校制定了《 北京交通大学优秀研究生导学团队展评工作方案》，评选出了首届研究生优秀导学团队！”

“真的吗？这些团队怎么样呀？”

“他们是“人才培养好”、“学风建设好”、“学术成果好”、“团队管理好”、“文化氛围好”的优秀导学团队典范，充分展现了交大研究生导学团队教学相长、和谐友爱、团结互助的良好风貌！”

“那快快带我认识一下这些团队吧！”

他们是最和谐 的团队，因材施教，团结互助，将每个学生雕琢成器；

他们始终坚持种得桃李满天下 ，热爱祖国和教育事业，传道受业解惑是他们的天职；

他们是最富有战斗力 的团队，充满激情，不畏艰难，用智慧和集体的力量勇攀科研高峰；

他们有着最严明的安全制度与规范 ，精益求精，用敬业与坚持彰显优秀；

他们是最in最秀 团队，有着最潮的理念，扎根中国，放眼世界，以创新思维引领未来发展。

下面就跟着小编一起

看看新鲜出炉的

十支“优秀研究生导学团队” 吧！

1

下一代互联网互联设备国家工程实验室

团队导师：张宏科、周华春、高德云、苏伟、郜帅、秦雅娟、杨冬、董平、宋飞、刘颖、陈佳、郑涛、权伟、王洪超、冯博昊。

团队成员：博士生41人，硕士生104人。

电子与信息工程学院下一代互联网互联设备国家工程实验室 ，作为国内规模最大的专门从事下一代互联网领域综合研究的科研创新团队 ，坚持“上下求索，自主创新，科教兴国，世界互联”，秉持“科教融合、协同育人”的人才培养理念，建立研究生联合培养基地。积极为学生综合素质的全面发展搭建平台，鼓励学生积极参加各项社会实践活动。近三年有15人次获得研究生国家奖学金、15人次获得各类荣誉称号及专项奖学金。导学团队师生合作发表高水平论文100余篇，论文总引用次数956次，其中ESI高被引论文7篇，在国际高水平会议上获奖5次。产出校级优秀博士学位论文2篇，校级优秀硕士学位论文5篇。疫情期间，为每个研究生制定了详细的学习科研计划，导师们把部分实验设备搬回家中，学生通过外网远程登录进行科研实验，确保各项学术、科研工作有条不紊进行。

2

信号 与信息处理专业数字媒体信息处理团队MePro

团队导师：赵耀、倪蓉蓉、韦世奎、朱振峰、白慧慧、李晓龙、张淳杰、林春雨、常冬霞、刘美琴、丛润民。

团队成员：博士生37人，硕士生76人。

计算机与信息技术学院信号与信息处理专业数字媒体信息处理团队MePro ，严谨勤奋、争创一流，紧跟国际前沿，注重学生全方位、多元融合共发展。导师积极鼓励学生参与专业竞赛并以多种形式资助博士生海外访学，拓宽学生科研视野，培养其敏锐的学术视角。同时制定研究生行为手册，实现团队学生培养的规范化、有序化管理，营造良好学习氛围。团队紧跟国际前沿，邀请国际学者交流合作，为研究生提供优秀科研平台、提升团队国际影响力。目前已培养毕业博士生26名，硕士生80多名，其中，1名获北京市优博奖，1 名获中国计算机学会优博奖，1 名获中国人工智能学会优博提名奖，1 人获中国电子学会优博论文奖，1人获北京市图像图形学学会优博论文奖。

3

工程与项目管理团队

团队导师：刘伊生。团队成员：博士生9人，硕士生17人。

经济管理学院工程与项目管理团队 ，秉持“立德树人育英才”的理念，导师以身作则、率先垂范，注重学风建设，严格要求学术管理。同时从思想政治、学术文化、职业规划等多个方面尊重团队成员发展需要。团队学术成果丰硕，累计发表论文200余篇，仅2019年，现有团队成员已发表论文共计19篇，其中SCI及SSCI论文2篇，EI国际会议及核心期刊论文17篇；奖项荣誉突出，研究生中获得各类奖学金30余人，其中4名博士生获得CSC资助参与国际交流项目。团队培养了工程与项目管理硕士、博士研究生以及EMBA、MBA、MEM、工业工程等专业学位研究生200余人，其中许多毕业生去往清华大学、中国航天科技集团等深造或者工作，成为行业领军人才。

4

地下工程创新团队

团队导师：张顶立，张成平，陈铁林，房倩，苏洁，侯艳娟，周墨臻。

团队成员：博士生15人，硕士生70人。

土木建筑工程学院地下工程创新团队 ，坚持“传道授业甘为人梯，顶天立地志在穿越”，注重因材施教，注重实践，支持研究生开展社会实践，将所学知识与现场实践相结合，建立理论与实际的桥梁。团队研究生近三年来获得诸多奖项和荣誉，其中国家奖学金和校专项奖学金共7人次，获得各类荣誉称号共10人次，获得省部级一等奖6人次。毕业生广泛分布于全国各个工作岗位，其中去西部地区就业的2人，去往基层工作1人，海外工作期间参与援非工作2人。围绕我国隧道与地下工程的重大问题，充分发挥多学科、多行业深入交叉优势，坚持创新导向，累计发表SCI论文100余篇，EI论文200余篇，授权发明专利20余项，获得省部级一等奖10项，二等奖5项。疫情期间，为研究生租用多台高性能云服务器和超算云，研发的隧道工程虚拟仿真平台和录制的地下工程慕课也为本科教学“停课不停学”发挥了积极作用。

5

机械设计及理论专业机器人研究所团队

团队导师：方跃法、房海蓉、郭盛、曲海波、陈光荣、陈亚琼。

团队成员：博士生14人，硕士生25人。

机械与电子控制工程学院机械设计及理论专业机器人研究所团队 ，秉持“学术人文同修养，因材施教助科研”的导学理念，注重培养研究生自主学习、独立开展科研的能力，鼓励参加各类学科竞赛，指导研究生在“兆易创新杯”第十三届和第十四届中国研究生电子设计竞赛获华北赛区一等奖和全国总决赛二等奖、在“博实杯”第一届中国研究生机器人创新设计大赛中获全国总决赛三等奖、在“杰瑞杯”第六届中国研究生能源装备创新设计大赛中喜获全国一等奖，积极推动科研成果转化应用。近五年，团队在机器人机构学领域，发表了SCI/EI期刊检索论文50余篇，形成了系列具有系统创新性的研究成果。聚焦国际视野，有多名博士参与国家一流高校和研究所联合培养，师生关系融洽，沟通顺畅，交流密切，建立了团队自己的微信公众号“机器人R1”。

6

电力电子所电传动控制团队

团队导师：王琛琛、游小杰、郝瑞祥、郭希铮、王剑、周明磊。

团队成员：博士生10人，硕士生43人。

电气工程学院电力电子所电传动控制团队 ，以服务国家重大战略需求为导向，以培养实践创新人才为目标，遵循老师指导、学术组会、团队学术报告三重交流制度。团队成立学生委员会，实现“学生自治”、“责任到人”。注重文化建设，创办微信公众号、企业号，成立阅读室。充分发挥学生的学习自主性，帮助学生尽早做好学业和就业规划，近三年毕业学生中超过65%选择深造或进入高校、科研院所和大型国企工作，毕业生在单位获得包括优秀共产党员、先进员工在内的多种荣誉，以及技术创新和技术改进等多种奖项。

7

马克思主义理论专业导学团队

团队导师：杨蔚。

团队成员：博士生1人，硕士生4人。

马克思主义学院马克思主义理论专业杨蔚副教授课题组团队 ，围绕当代中国社会发展和人的发展理论与现实问题，就习近平新时代中国特色社会主义思想积极进行学术研究，脚踏实地做学问。团队学风严谨，倡导团结互助、踏实进取、创新共享的风气，形成导师带团队、博士帮硕士、老生引新生、全体成员互帮互学、教学相长的良好学风。学生们亲切地称呼杨蔚老师为“杨妈妈”。疫情期间，杨蔚老师积极在教工支部捐款，并在交大社区担任志愿者三次值守校门，团队成员同样效行，为打赢防疫阻击战贡献绵薄之力。

8

软件服务工程学科团队

团队导师：邢薇薇，张尧学，卢苇，包尔固德，冀振燕，车啸平，高睿鹏，鲍鹏，张顺利，苑海涛。

团队成员：博士生11人，硕士生84人。

软件学院软件服务工程学科团队 ，作为学院最大且研究成果最多的学科团队，主持国家级科研课题14项，研究成果获授权发明专利10余项，获批软件工程一级学科博士后流动站和交通运输行业自动驾驶技术省部级研发中心。团队导师始终秉持“教书育人存于心，践于行，诲于人”的育人理念，注重营造创新创业氛围，主动带领学生走出实验室，走进工程现场，走进创新创业，参加全国大学生软件创新大赛、“挑战杯”大赛。短短六年多时间，软件服务工程学科团队培养了博士毕业生6名，硕士毕业生100余名，为社会输送了优秀的软件人才，尤其为我国边疆地区建设输送了急需的技术人才。

9

民商法学专业团队

团队导师：毕颖、张长青、吴文嫔、李文华、王世海、张保华。

团队成员：硕士生70人。

法学院民商法学专业团队 ，坚持立德树人、着力人才培养，营造了扎根学术、诚信做学问的良好学风，构建了和谐融洽、积极向上、良师益友的导学关系。团队培养研究生多元化发展，尊重学生的独特天赋和个性素质；提倡潜心学习和多看哲学法理的书籍，学习更加宏观的视界看待问题；同时团队的研究领域在铁路法、人工智能、大数据等新型与传统学科领域均有交叉。近两年，团队共申报法学类课题达20多项，多篇文章发表于法学核心期刊，半数以上团队成员参与“慧光杯”、“明法杯”等学术活动取得佳绩。

10

信息与通信工程专业现代通信研究所团队

团队导师：艾渤、钟章队、吴昊、何睿斯、王方刚、陈为、章嘉懿、官科、林思雨、姚冬萍、杨焱、陈霞、蒋文怡、熊磊、沈超、丁建文、刘寅生、何丹萍、牛勇、马国玉、孙斌、费丹、孙宵芳。团队成员：博士生38人，硕士生91人。

轨道交通控制与安全国家重点实验室现代通信研究所导学团队 ，秉持“人才培养、科学研究、学风建设、国际交流、团队文化建设协调并进”的发展模式，积极推进宽带无线通信与专用通信方向本硕博一体化培养。引导研究生“扎根基层，放眼未来，做智能时代的引领者”，与华为、中兴等国内外信息通信企业成立联合实验室，鼓励研究生扎根铁路基层和工程现场，解决铁路工程应用实际问题，实现个人梦想与高铁事业和“两个一百年”奋斗目标的有机结合。近三年，研究生获得电子设计竞赛、数学建模竞赛获奖共3项，境外交流学习15人次，出国参加国际会议20人次。团队还依托CMA及CNAS管理体系建立了严格有效的实验室安全管理规范和制度。通过组织丰富多彩的文体活动，形成导学相携的育人氛围。疫情期间，关爱研究生身心健康，成功帮助两名在外交流的博士研究生联系回国行程，钟章队教授联系购买千余枚口罩提供给来校值班教师，多名党员教师用实际行动守护交大全体师生的家园。

“通通，认识了这么多交大的优秀研究生导学团队，现在有目标了吗？”

“有这么多优秀的团队！我也要成为红果园的一员！”

“我们在北京交通大学等着大家哦~”

来源 | 北京交通大学官方微信

编辑 | 郭琛雨

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