光模块“三剑客”2023年业绩发布：AI需求下的“冰火两重天”

又到一年财报季，国内的光模块上市公司基本都发布了2023年全年业绩。仅从数据上看，用“冰火两重天”来形容并不过分，或者说是“贫富差距”较大，除了3月份就开始拿到AI订单的中际旭创，其他大厂的业绩几乎都是下滑。当然，从下半年开始，新易盛、光迅科技、华工正源也陆续获得AI相关订单，重回增长通道。

过去一年的ICT产业几乎都在围着AI转，在全球范围内上演着一场“人工智能军备竞赛”。这一背景下，算力需求的激增，智算中心建设提档加速，带来与AI算力相配套的数据中心网络的升级需求，由此驱动光连接的需求。也让光模块上市公司的市值几乎都实现了翻倍，甚至是翻几倍。

2023“冰火两重天”

如前文所述，“冰火两重天”体现了两个层面，一个是不同企业之间的营收和利润差距；另一个是2023年的上半年和下半年，光模块行业明显处于AI订单的分水岭，这一点在中际旭创和新易盛分季度的营收数据就能体现。

光通信行业知名市场机构LightCounting在去年多次表示，2023年光模块市场整体是下行趋势，主要是需求不足，库存高企。中际旭创在今年1月份的一次投资者关系活动中表示，2023年初，整个市场的预期比较悲观，受数据中心需求和资本开支收缩等因素影响，投资者认为2023年是需求下降的趋势。

数字不会说谎，从2023年上半年的财报来看，确实是比较悲观，营收利润大多都出现了两位数的下滑。新易盛在投资者关系活动中表示，2023年上半年经营压力较大，但从2023年下半年至今年一季度经营情况在持续向好。

下半年持续向好的转折点来自AI，数通光模块是主力。以数通光模块为主的中际旭创和新易盛都开始从下半年，特别是在第四季度，开始恢复正常节奏，营收和净利润都实现了同比大幅增长。

LightCounting在一份报告中指出，2023年第四季度，英伟达对4x100G和8x100G光模块的需求首次对两家光模块供应商的收入产生了重大影响，其中一家就是中际旭创。另外，800G以太网光模块的销售也在该季度首次超过400G模块。

LightCounting进一步指出，北美云计算公司在人工智能集群中部署400G、800G光模块的计划非常激进。这也是为什么，中际旭创和新易盛能够在光模块整体市场承压的背景下，能够快速恢复元气的重要原因。因为从市场分布来看，这两家厂商海外市场占比超过80%。

可以明确的是，短期来看，与AI相关的400G和800G的需求集中在海外市场，对于光迅科技而言是略有吃亏。一方面是海外市场份额较低，光迅科技在财报中表示，现阶段较大的劣势是在数据中心领域的海外市场未形成好的先发优势。另一方面整个行业处于周期阶段，光迅的无线接入、固网接入、光传送等优势领域2023年的需求并不明显。

更多机会在眼前

正因如此，对于光迅科技而言，随着骨干网400G升级，三大运营商均表示2024年是400G元年，正在推进分批分阶段的部署；5G-A的商用已经开启；25G/50G PON的逐步引入商用，都是机会。

LightCounting表示，在FTTx领域，25G和50G PON的部署将在2025年开始加速，从而抵消10G PON销售额的下降。在无线领域，使用50G和100G设备的5G-A和6G网络的前传升级也将于2025年-2026年开始。

当然，AI仍是关键市场。天风证券研报指出，2024-2025年仍是全球AI军备竞赛的关键时期，算力需求保持快速增长，光互联领域有望持续受益。国金证券认为，云厂商资本开支有望重回上行周期，并且在结构上向AI或网络基础设施倾斜。

业内预期，2024年海外云巨头（微软、亚马逊、苹果、谷歌等）的资本开支将同比增长约27%至1938亿美元。中际旭创在接受机构调研时表示：“800G今年总量很大，客户也没有在需求上砍单。按照交付节奏，预计在后面几个季度的出货量会更多。”

当然，国内智算中心的建设升级也在加速，满足大模型的训练需求，根据国家互联网信息办公室发布的“生成式人工智能服务已备案信息”显示，截至2024年3月，我国共有117个生成式人工智能服务已完成备案。LightCounting预计到2027年-2029年，中国的云计算公司和电信服务提供商的支出将赶上西方竞争对手。

值得一提的是，天风证券认为，以2023年为起点，未来光模块速率迭代周期将从原先每4年翻一倍缩短至每2年翻一倍。因此面向未来的技术，1.6T、LPO、CPO等都将开始进入验证阶段，部分厂商甚至已经提出3.2T的需求。目前来看，头部光模块厂商在公开场合都表示已经进行了布局，并积极推进验证。

用LightCounting的话说，进入2024年，市场发展势头良好，与12个月前相比发生了巨大变化，人工智能是目前最热门的领域，同时，随着400G解决方案在长途和区域网络（包括“东数西算”工程）上的初步部署，中国对电信设备和DWDM光模块的需求也在回升。光模块整体市场正在复苏。 C114通信网 水易

全球首条！我国光通信技术惊艳世界，算力领域未来可期

3月8日，中国移动在北京宣布，其自主研发的全球首条400G全光省际骨干网链路正式开始商用。这是一种超高速光纤通信传输技术组成的数据传输系统，旨在连接国家数据中心枢纽，成为“东数西算”的重要通道和算力数据流通的“超级运输系统”。据悉，该数据传输系统将极大提升“东数西算”八大枢纽间的数据传输效率。

近年来，在政策推动及AI浪潮下，算力需求不断提升，这对通信技术也提出了更高要求。业内认为，光模块、光通信可能是切入算力领域的重要方向。

我国光通信技术跻身世界领先地位

据悉，这种传输技术在连接边缘、中心和枢纽集群算力方面实现了创新突破，为枢纽集群算力的并网和协同提供了超大带宽、超低时延、超高容量、超高安全、超高能效和超高智能互联的保障。

与上一代干线网络相比，其传输带宽提升了4倍，网络容量超过30PB，枢纽间时延均低于20ms，关键主用链路时延降幅达20%。此外，该技术的能耗与成本进一步降低：单比特能耗降低65%，单比特成本下降20%。

2023年我国骨干光传输跨入400G时代。工信部等六部门联合发布的《算力基础设施高质量发展行动计划》强调要加快400G/800G高速光传输网络研发部署。早在2014年中国移动就进行了国内首次400G测试，持续引领400G骨干网发展的技术路线，并于2023年发布世界最长距离400G光传输现网技术试验网络，实现全球最长陆地距离纯EDFA 80×400G QPSK现网实时传输。如今技术再次获得突破，这标志着我国在光纤通信领域的自主研发能力已跻身世界领先地位。

随着光通信技术的不断提升，传输速度的不断加快，为算力网络的建设提供了有力支持。高速光通信技术的应用使得数据传输更加高效、稳定，有助于构建更加高效、可靠、智能的算力网络，进一步推动数字经济的繁荣发展。

我国算力规模呈爆发式增长趋势

2021年5月，发改委等四部门联合发布了《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，明确提出布局全国算力网络枢纽节点，正式启动实施“东数西算”工程。

2023年年末，发改委、国家数据局等部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》。意见中提出，目标到2025年，普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系初步成型，东西部算力协同调度机制逐步完善。

近年来，在多项政策的支持下，我国算力规模实现了爆发式增长。据工业部数据显示，截至2023年8月，全国在用的数据中心机架总规模已超过760万标准机架，算力总规模达到每秒1.97万亿亿次浮点运算，位居全球第二。

同时，为了进一步优化数据传输性能，围绕算力枢纽节点已建设了130条干线光缆。目前，我国算力产业已初具规模，其中服务器、计算机、智能手机等计算类产品的产量均位居全球第一。这些成就不仅展示了我国在算力领域的强劲实力，也为未来的数字经济发展奠定了坚实基础。

光通信或是切入算力领域的重要方向

中信建投研报指出，2024年政府工作报告将新质生产力发展纳入核心要点。在推动信息通信业发展方面，报告强调：我国将深化大数据、人工智能等技术的研发应用，并启动“人工智能+”行动计划。同时，为加快形成全国一体化的算力体系，将适度超前地建设数字基础设施。受益于政策推动和AI技术的快速发展，国内算力需求前景广阔。

光通信技术的持续突破为算力网络的快速构建提供了有力支持。从全球光模块市场的竞争格局来看，2022年全球前十大光模块公司中，中国占据了7家，市场份额超过60%，显示出明显的先发优势。综合考量，光模块或光通信可能是国内企业切入全球算力领域、实现业绩和订单明确增长的重要方向。

中国银河证券认为，中际旭创(300308.SZ)作为光通信行业龙头公司，在400G光模块到800G光模块的升级换代过程中有望优先受益。该公司近期发布业绩快报，预计2023年实现归母净利润21.81亿元，同比增长78.19%。其表示，AI算力需求和相关资本开支的激增带动了800G等高速光模块需求的显著增长，并加速了高速光模块产品的技术迭代步伐。

天孚通信(300394.SZ)作为国内光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商，近日发布《关于推动”质量回报双提升“行动方案的公告》。该公司表示，在未来发展中，将借助全球人工智能、云计算服务和新能源汽车等行业领域快速发展契机，在高速光引擎、激光雷达用光器件、800G模块用光器件等核心产品方面持续深耕。

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