信达证券：“智造智联+海风新能源”开启通信新纪元

智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，2021年疫情有所缓解，需求逐步复苏，但上游原材料缺货涨价、运输成本大增、人民币升值、限电限产等因素给部分企业业绩造成压力。展望2022年，该行判断疫情和上游成本压力有望缓解，需求将继续复苏，5G用户渗透率将持续提升，以“元宇宙”为代表的新应用相继涌现，双碳政策持续推进，国家大力推动数字经济，该行认为通信行业投资将围绕“智能制造、智能网联、风电新能源”三条主线展开，同时重点关注云计算、运营商等重点板块投资机会。受益标的：宝信软件(600845.SH)、广和通(300638.SZ)、移远通信(603239.SH)、中天科技(600522.SH)、中兴通讯(000063.SZ)、中国移动(600941.SH) 等。

2022年赛道一：以智造智联为核心，聚焦强Alpha高成长确定性标的。

双碳时代国家大力推动【智能制造&工业互联网】的发展，智能制造目前渗透率低，发展空间广阔，聚焦全生态布局流程型智能制造龙头+绑定核心大客户的离散型智能制造提供商+CAD/EDA等基础工业软件企业;在多项国家政策的大力支持下，我国【智能网联&新能源汽车】有望进入快速发展期，给车载镜头、激光雷达、控制器、车载模组、连接器等汽车电子细分赛道打开广阔成长空间;5G时代迎【AIOT&电力物联网】盛宴，该行认为现阶段投资机会主要集中于模组、电力物联网、智能控制器三大应用场景。

2022年赛道二：海风长期成长空间大，重视海缆等确定性赛道。

近年来，我国大力推进能源结构的调整和转型升级，在双碳政策下，风电、光伏等新能源得到进一步发展，装机量实现了较快的增长，成本也得到迅速下降，是该行看好的大产业方向。【海缆】作为海风产业链最确定性环节，具备竞争壁垒高、竞争格局稳定、价格下探空间较小等特性，同时深远海的开发有望带动海缆行业迎来“量价齐升”新机遇，并提升对于柔性直流技术海缆的需求，海缆龙头有望核心受益。同时建议积极关注新能源与通信行业的结合及发展，如布局储能温控、逆变器、配电柜等通信企业。

2022年赛道三：国家大力推动数字经济，国内外云巨头积极布局元宇宙等新应用赛道，长期云计算高成长趋势不变。

国家高度重视数字经济的战略布局，通信尤其是云计算作为数字经济的核心底座有望迎来发展窗口期，虽然从短期来看，受到上游缺芯、下游新应用尚未爆发等因素影响，云计算产业链历经一波调整，从长期来看，随着元宇宙等新应用的兴起，国内外云巨头大力投入资本开支，有望拉动云计算产业链(IDC、网络设备&IT设备、光器件、云视频、云办公)发展，云计算产业长期成长确定性高。

投资建议：以“智造智联+海风新能源”为主线，重点关注云计算、运营商等核心板块。

赛道一：智能制造+智能网联 ——1)智能制造：重点推荐：宝信软件、中控技术、中兴通讯、紫光股份、赛意信息、能科科技等;建议关注：工业富联、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份等;2)智能网联汽车：重点推荐：广和通、移远通信、美格智能、移为通信、永新光学、水晶光电、科博达等;建议关注：和而泰、拓邦股份、华测导航、舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、虹软科技、华阳集团、炬光科技、光库科技、腾景科技、天孚通信、鸿泉物联、电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等;3)物联网：重点推荐：广和通、移远通信、美格智能、移为通信、映翰通等;建议关注：威胜信息、鸿泉物联、汉威科技等。

赛道二：海风新能源 ——1)海缆：重点推荐：中天科技;建议关注：亨通光电、东方电缆等;2)温控储能等其他：建议关注：英维克、申菱环境、高澜股份、科华数据等。

赛道三：云计算+运营商 ——1)云计算：重点推荐：宝信软件、光环新网、中兴通讯、紫光股份、金山办公、哔哩哔哩等;建议关注：秦淮数据、万国数据、科华数据、奥飞数据、英维克、星网锐捷、新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信、视源股份、亿联网络、会畅通讯、梦网科技等;2)运营商：建议关注：中国移动、中国电信、中国联通。

风险提示： 5G和云计算发展不及预期、新冠疫情蔓延。

本文来源于信达证券通信行业报告，分析师：蒋颖，智通财经编辑：杨万林

信达证券：光博会催化光通信热点 关注相关概念股

信达证券指出，上周，讯石光通信研讨会和第21届光博会在深圳成功举办，光通信成为市场关注热点。在电信市场方面，三大运营商聚焦5G时代的传输网，对方案架构进行了分析和讨论。接入层是电信领域最大的市场，将普遍使用25G光模块，商业模式将变为运营商直接采购，因此成本控制将成为电信光模块厂家的主要竞争力，拥有自研芯片能力的公司将具备优势。在数通市场方面，Lightcounting预计其市场份额将由2016年的54%增长到2024年的76%，2020年或是400G数通光模块大规模使用的起始年，未来有望替代100G产品成为市场增长的主力。认为，拥有光芯片自研能力的公司以及具备高速光模块集成能力的公司将会重点受益于市场增长，建议关注中际旭创，新易盛、光迅科技。

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