中际旭创：800G和400G光模块需求旺盛，没有砍单或推迟发货的情况

光模块龙头中际旭创称800G和400G光模块需求旺盛，1.6T光模块预计四季度交付。

8月5日，中际旭创股份有限公司（中际旭创 ，300308）披露的投资者关系活动记录表显示，目前800G和400G光模块需求仍然非常旺盛，主要源自AI数据中心需求。一些重点客户近期还有加单或催货的情况。客户针对1.6T光模块的需求进度没有变化，公司已按计划给客户送测，预计第四季度开始交付、明年陆续上量。

中际旭创介绍，总体来看，下游客户需求旺盛，目前没有砍单或推迟发货、需求计划削弱的情况发生，整个行业景气度仍然高涨。

据悉，中际旭创股份有限公司是一家专业的高速光模块解决方案提供商，集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体的技术创新型企业。

对于上游核心物料端是否有短缺的情况，中际旭创称，由于今年以来行业需求增长较快，且会持续到明年，整个行业面临一些关键物料的紧张，公司会做好提前规划和备货，保障生产，“今年下半年的订单已陆续收到，且目前已与客户协商好明年的供应交付计划，包括价格、每月出货量等。 ”

同时，有投资人提问：市场近期对AI投资回报率的问题讨论激烈，反映了投资者对云厂商长期的资本开支和需求会有担忧，公司在与海外科技巨头交流的时候，他们对光模块或者是AI的中长期开支和需求是怎么看的?

中际旭创回应道，客户通常不交流资本开支的情况，主要沟通产品方面的需求，比如明年的需求指引和每月订单情况，所以公司了解到明年以太网对800G/400G需求强劲；其次，客户对硅光方案很感兴趣；第三， 客户技术迭代需求明确，1.6T会在2025年到2026年持续上量。

中际旭创表示，根据和客户的沟通可以感受到，随着AI数据中心带宽需求持续增长，所需光模块从400G升级到800G再到1.6T，技术路线清晰，重点客户对AI发展有信心，愿意持续投入且资本开支充足，光模块中长期需求明确。

公开资料显示，光模块是光纤通信系统中核心器件之一，它的功能是实现光电信号的相互转化。800G光模块是一种具有800Gbps(千兆比特每秒)传输速率的光模块。因为人工智能等技术兴起，使得光模块需求迅猛增长。光模块目前主要应用市场包括数通市场、电信市场和新兴市场。

7月14日中际旭创发布2024年半年度业绩预告，预计2024年上半年归母净利润21.5亿元至25亿元，同比增长250.3%-307.33%；扣非净利润预计21亿元至24.5亿元，同比增长260.13%-320.15%。

业绩变动原因，一是报告期内，得益于800G/400G等高端产品出货比重的快速增长，产品结构持续优化，公司营业收入和净利润同比得到大幅提升。二是报告期内，公司对限制性股票激励计划、员工持股计划等事项确认股权激励费用，导致归属于上市公司股东的净利润减少约9100万元。三是报告期内，公司发生政府补助、投资收益等非经常性损益事项增加归属于上市公司股东的净利润约2600万元，对报告期的业绩产生一定的正向影响。

据大智慧VIP，截至5日收盘，中际旭创跌7.45%，报110.12元/股，总市值1235亿元。

2023年光模块市场现状：价格将加速下跌

第24届中国国际光电博览会（CIOE）如期召开，在同期举办的“光电子芯片设计及制造、封装技术论坛”上，LightCounting高级分析师Tom William系统介绍了光模块各细分市场的现状。

整体来看，2022年第三季度，全球光模块销售额创下新纪录，达到24亿美元。但2023年第一季度下降了27%，主要是需求放缓导致整个供应链库存过剩。为光模块供应芯片和子组件的公司在2022年底受到了沉重打击。领先的光模块供应商报告称，2023年第一季度的销售额大幅下降。

LightCounting预计2023年第二季度的增长将继续放缓态势，但第三季度会有一些增长。人工智能系统中使用的光模块的需求非常强劲，这将在2023年下半年开始对市场产生影响，明年还会有更大的影响。

从各细分市场来看，相干DWDM模块方面，400ZR和400ZR+的批量出货使销售额上升，但从2022年第四季度开始有所下降。预计2023年第二季度400ZR/ZR+的销售量将继续下降，到2023年底将有所回升。其他DWDM产品，包括600G和1.2T产品，预计也会出现同样的趋势。

FTTx光器件的销售在2022年下半年加速，但在2023年初急剧下降。无线前传部分在2022年第二季度表现强劲后继续下滑。

以太网光模块方面，2023年初，除800G外，所有类型的以太网光模块的销售都不及预期。预计400G光模块的销售将在第二季度开始增长。另外，2021年，供应链短缺和lC芯片价格上涨减缓了光模块的价格跌幅，但2022年供应商之间的竞争开始影响价格，2023年价格将加速下跌。

AOC方面，AOC的销售额在2022年创下新纪录，但许多产品的需求在2022年下半年有所放缓。受Al应用对InfiniBand需求的推动，200G AOC在2022年大幅增长。预计，在Al硬件部署的支撑下，400G AOC的销售额将在2023年恢复增长。另外，第一批800G AOC应该很快就会开始出货。

Tom William表示，2023年市场不及预期主要是因为资本开支的不确定性。尽管如此，人工智能基础设施将推动新一轮投资浪潮。

除了各细分市场的预期，Tom William还介绍了硅光技术的市场表现。他表示，硅光已经成为主流技术，到2028年，将从2022年25%的市场份额增至43%，目前所有领先的供应商都使用硅光技术。

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