中际旭创：800G和400G光模块需求旺盛，没有砍单或推迟发货的情况

光模块龙头中际旭创称800G和400G光模块需求旺盛，1.6T光模块预计四季度交付。

8月5日，中际旭创股份有限公司（中际旭创 ，300308）披露的投资者关系活动记录表显示，目前800G和400G光模块需求仍然非常旺盛，主要源自AI数据中心需求。一些重点客户近期还有加单或催货的情况。客户针对1.6T光模块的需求进度没有变化，公司已按计划给客户送测，预计第四季度开始交付、明年陆续上量。

中际旭创介绍，总体来看，下游客户需求旺盛，目前没有砍单或推迟发货、需求计划削弱的情况发生，整个行业景气度仍然高涨。

据悉，中际旭创股份有限公司是一家专业的高速光模块解决方案提供商，集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体的技术创新型企业。

对于上游核心物料端是否有短缺的情况，中际旭创称，由于今年以来行业需求增长较快，且会持续到明年，整个行业面临一些关键物料的紧张，公司会做好提前规划和备货，保障生产，“今年下半年的订单已陆续收到，且目前已与客户协商好明年的供应交付计划，包括价格、每月出货量等。 ”

同时，有投资人提问：市场近期对AI投资回报率的问题讨论激烈，反映了投资者对云厂商长期的资本开支和需求会有担忧，公司在与海外科技巨头交流的时候，他们对光模块或者是AI的中长期开支和需求是怎么看的?

中际旭创回应道，客户通常不交流资本开支的情况，主要沟通产品方面的需求，比如明年的需求指引和每月订单情况，所以公司了解到明年以太网对800G/400G需求强劲；其次，客户对硅光方案很感兴趣；第三， 客户技术迭代需求明确，1.6T会在2025年到2026年持续上量。

中际旭创表示，根据和客户的沟通可以感受到，随着AI数据中心带宽需求持续增长，所需光模块从400G升级到800G再到1.6T，技术路线清晰，重点客户对AI发展有信心，愿意持续投入且资本开支充足，光模块中长期需求明确。

公开资料显示，光模块是光纤通信系统中核心器件之一，它的功能是实现光电信号的相互转化。800G光模块是一种具有800Gbps(千兆比特每秒)传输速率的光模块。因为人工智能等技术兴起，使得光模块需求迅猛增长。光模块目前主要应用市场包括数通市场、电信市场和新兴市场。

7月14日中际旭创发布2024年半年度业绩预告，预计2024年上半年归母净利润21.5亿元至25亿元，同比增长250.3%-307.33%；扣非净利润预计21亿元至24.5亿元，同比增长260.13%-320.15%。

业绩变动原因，一是报告期内，得益于800G/400G等高端产品出货比重的快速增长，产品结构持续优化，公司营业收入和净利润同比得到大幅提升。二是报告期内，公司对限制性股票激励计划、员工持股计划等事项确认股权激励费用，导致归属于上市公司股东的净利润减少约9100万元。三是报告期内，公司发生政府补助、投资收益等非经常性损益事项增加归属于上市公司股东的净利润约2600万元，对报告期的业绩产生一定的正向影响。

据大智慧VIP，截至5日收盘，中际旭创跌7.45%，报110.12元/股，总市值1235亿元。

光通信板块唯一一家,主营光模块,被评专精特新小巨人,养老金加仓

新易盛是一家主营光通信模块的上市企业,目前，这家公司不仅被评为了专精特新小巨人，还在今年第三季度获得了基本养老金的战略加仓。

在2023年第三季度，新易盛光通讯模块的销售速度出现了放缓，销售回款的时间也就是账期还延长了，下面我们来详细分析一下这家公司的销售回款时间。

2022年第三季度，新易盛销售完光模块后只需要70天就能收到货款，而现在却需要79天，销售回款的时间也就是账期延长了13%。

首先，光模块销售速度的放缓和销售回款时间的延长，说明这家企业在报告期内的销售并不是很健康。

其次，销售回款时间以及账期的延长，说明货款回到新易盛账户里的速度变慢了，这样管理层就无法把这些钱投向生产经营，进而降低了资金的使用效率，减弱了其赚钱的能力。

因为在报告期内，这家公司的经营情况并不是很理想，这也使得新易盛的净利润出现了下降。

2022年第三季度，新易盛的净利润为7.62亿元。到了2023年第三季度，这家企业的净利润就降至4.3亿元，同比下降了44%。

而新易盛目前的净利润，在A股光通讯概念板块83家上市公司中排名第13位。这个名次比较高，说明其规模相对来说并不小。

虽然在报告期内新易盛的净利润出现了下降，但是同期这家企业的现金流却非常充裕。

2023年第三季度，新易盛的净利润虽然有4.3亿元，但是同期这家公司因销售光模块而实际收到的现金净额却高达8.77亿元，同比大幅增长了114%。

这说明和去年同期相比，新易盛的现金流能力增强了，其账户里的现金也变多了，而这对公司未来的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2023年第三季度，新易盛的经营情况并不是很健康，这使得公司的净利润出现了下降，但同期这家企业的现金流却十分充裕。

目前，管理层已经投资了5.9亿人民币建设一个高速率光模块生产线项目。如果这个项目能达产的话，新易盛的产能将放大一倍左右，而这也为公司未来业绩的增长打下了基础。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为新易盛能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐新易盛这只股票，也没有说新易盛公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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